【中國(guó)制冷網(wǎng)】1988，1998，2008，2018，彈指一揮間四個(gè)十年，總是那么規(guī)律地在逢8的節(jié)點(diǎn)上發(fā)生一些大事：

　　1988年，嚴(yán)重的通脹危機(jī)

　　1998年，泰銖貶值引發(fā)亞洲金融危機(jī)

　　2008年，美國(guó)次貸引發(fā)了全球性的金融危機(jī)

　　2018年，爆發(fā)中美貿(mào)易戰(zhàn)，此事件的后續(xù)影響還在持續(xù)......

　　單純從這一組數(shù)據(jù)總結(jié)，逢8還真是個(gè)大魔咒，總有危機(jī)發(fā)生。因此，市場(chǎng)上流傳著“逢8必跌”的魔咒。眼下，這個(gè)魔咒似乎正在中國(guó)的家用空調(diào)行業(yè)上演。

　　收獲連續(xù)兩年多的高增長(zhǎng)之后，中國(guó)的家用空調(diào)行業(yè)從2018年中開(kāi)始，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的形勢(shì)日趨嚴(yán)峻，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)放緩，從不安和擔(dān)憂到現(xiàn)在的消極悲觀情緒一直在不斷蔓延，并有加深的趨勢(shì)。隨著各項(xiàng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的發(fā)布，仿佛是一把把利刃，一點(diǎn)點(diǎn)蠶食著行業(yè)和企業(yè)對(duì)未來(lái)的信心，而且更嚴(yán)重的是大家對(duì)于這種低迷的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)所持續(xù)的時(shí)長(zhǎng)表現(xiàn)的更加迷茫和焦慮。

　　基于此，產(chǎn)業(yè)在線從宏觀和微觀、從風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的角度來(lái)和大家一起探討一下2019年中國(guó)空調(diào)行業(yè)的形勢(shì)和發(fā)展。

　　宏觀層面存風(fēng)險(xiǎn)

　　首先從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，2018年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)比大家預(yù)期的要稍微高一些，前三季度的GDP都保持在6.8和6.7的增速上。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家何帆表示，主要原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在一個(gè)回調(diào)的時(shí)間點(diǎn)，回調(diào)從去年下半年開(kāi)始，到今年上半年結(jié)束，回調(diào)的原因是存貨投資的增加。這和中國(guó)家用空調(diào)行業(yè)2018冷年的運(yùn)行實(shí)情非常吻合。同時(shí)何帆也表示此輪回調(diào)在上半年已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在PPI反彈的速度很快，但CPI并沒(méi)有起來(lái)，也說(shuō)明了目前企業(yè)利潤(rùn)的回升更多與供給側(cè)改革相關(guān)。而且最近幾年，固定資產(chǎn)投資和形成之間的差距在逐漸拉大，因此，整體來(lái)看，現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在L型走勢(shì)的底端，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能還未出現(xiàn)。這是大的宏觀外部環(huán)境，不是太樂(lè)觀。

　　其次從居民消費(fèi)趨勢(shì)來(lái)看，2018年10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增速數(shù)據(jù)又創(chuàng)出了歷史新低，而且現(xiàn)在耐用消費(fèi)品的消費(fèi)到了一個(gè)相對(duì)飽和的階段，雖然現(xiàn)在產(chǎn)品的升級(jí)換代還在持續(xù)，但后期很難保持之前那種從無(wú)到有的增速，這對(duì)短期內(nèi)家電產(chǎn)品的消費(fèi)也不是利好的趨勢(shì)。這兩年空調(diào)是所有家電品類中達(dá)到較大量消費(fèi)的產(chǎn)品，那么后續(xù)是否還能保持或者突破成為更大量級(jí)的消費(fèi)品？

　　第三就是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)對(duì)空調(diào)行業(yè)的影響至關(guān)重要，雖然整體的影響度較前些年有所降低，但現(xiàn)在仍然是一個(gè)非常重要的指標(biāo)。通過(guò)產(chǎn)業(yè)在線的內(nèi)銷(xiāo)出貨數(shù)據(jù)和相關(guān)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的比對(duì)和研究，可知空調(diào)的內(nèi)銷(xiāo)出貨與滯后一年的商品房銷(xiāo)售增速具有非常高的相關(guān)性，但是如果庫(kù)存和天氣異常的話，地產(chǎn)的影響會(huì)略偏弱。

　　2017年全年的商品房銷(xiāo)售增速是7.7%，從這個(gè)數(shù)值可以大致判斷出2018年中國(guó)家用空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)出貨的增長(zhǎng)也將落在個(gè)位數(shù)的增幅上。從產(chǎn)業(yè)在線截止到10月的出貨數(shù)據(jù)來(lái)看，前十個(gè)月的增幅是5.7%，累加上11月和12月的內(nèi)銷(xiāo)出貨，全年的出貨增幅保持在個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)毫無(wú)懸念。這和房地產(chǎn)的增速基本同步。

　　2018年1-10月全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積增速是2.2%，從2017年初開(kāi)始呈現(xiàn)持續(xù)回落的趨勢(shì)，上一輪短地產(chǎn)周期銷(xiāo)售增速?gòu)姆逯狄?jiàn)底歷時(shí)24個(gè)月，此輪周期銷(xiāo)售增速頂點(diǎn)是2016年4月，有業(yè)內(nèi)人士判斷周期延長(zhǎng)1/3，會(huì)在2018年12月見(jiàn)底，但目前來(lái)看，從去年開(kāi)始的整個(gè)房地產(chǎn)的監(jiān)管和調(diào)控力度并未實(shí)質(zhì)性放松，現(xiàn)在還沒(méi)有到底，周期延長(zhǎng)也是大概率事件。有業(yè)內(nèi)人士表示地產(chǎn)對(duì)空調(diào)行業(yè)的影響至少要持續(xù)兩到三年，目前向下的發(fā)展趨勢(shì)確實(shí)對(duì)人們的心理和未來(lái)的預(yù)期產(chǎn)生了較大影響。

　　第四看原材料，原材料的價(jià)格經(jīng)過(guò)一年多的增長(zhǎng)過(guò)后，在2018年表現(xiàn)比較平穩(wěn)，尤其在下半年呈穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)。現(xiàn)在很多媒體發(fā)聲認(rèn)為明年的大宗原材料價(jià)格下跌概率較大，尤其是銅價(jià)，大多機(jī)構(gòu)都不看好，再疊加倉(cāng)儲(chǔ)等費(fèi)用，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)存在顯著的庫(kù)存成本風(fēng)險(xiǎn)，所以在整個(gè)制造成本下降的預(yù)期中，目前需求不足的現(xiàn)實(shí)下，企業(yè)對(duì)生產(chǎn)都持有比較悲觀的看法，放緩了生產(chǎn)節(jié)奏。但原材料也是雙刃劍，因?yàn)樽畹忘c(diǎn)永遠(yuǎn)難以把握，但總體上目前處于相對(duì)較低的水位，對(duì)于企業(yè)的制造成本來(lái)說(shuō)壓力不大，這也是相對(duì)利好的一面。

　　最后回到中國(guó)空調(diào)的出口，中美貿(mào)易戰(zhàn)的開(kāi)打，引發(fā)國(guó)際金融動(dòng)蕩，給全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)巨大影響，同時(shí)也影響到全球配套資源的供給，挫敗了人們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的信心。而12月初的中美首腦會(huì)晤迎來(lái)轉(zhuǎn)折，美國(guó)明年1月1日不對(duì)2000億美元的中國(guó)輸美產(chǎn)品加征更多關(guān)稅，雙方還將朝著取消所有加征關(guān)稅的方向加緊磋商，美方是否額外加征關(guān)稅還要看此后90天內(nèi)雙方的談判情況。

　　雖然空調(diào)產(chǎn)品25%的加征關(guān)稅暫時(shí)取消，但2019年1月1日后稅率仍維持在10%。壓力雖然大幅度降低，但在全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的情況下，出口很難有大的空間。另外匯率也是大家關(guān)注的核心焦點(diǎn)，今年人民幣較大幅度貶值，使得海外的購(gòu)買(mǎi)成本提升，也對(duì)出口產(chǎn)生了不利影響。

　　微觀層面是變量

　　講完宏觀方面的諸多因素，看到外部的大環(huán)境都是不利于行業(yè)，那么在這樣嚴(yán)峻的形勢(shì)下，2019年又存在哪些機(jī)會(huì)，或者說(shuō)整個(gè)行業(yè)如何在不樂(lè)觀的大局勢(shì)下抓住一些變量來(lái)實(shí)現(xiàn)最大化的成長(zhǎng)？

　　第一個(gè)變量是能效標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的空調(diào)能效標(biāo)準(zhǔn)是定變頻空調(diào)分開(kāi)考核，其實(shí)從幾年前開(kāi)始，定速空調(diào)和變頻空調(diào)能效標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一APF考核的討論就已經(jīng)開(kāi)始，討論到現(xiàn)在也進(jìn)入了后半段，2019年大概率會(huì)發(fā)布草案。根據(jù)目前大體確定的草案內(nèi)容來(lái)看，有幾個(gè)影響需要關(guān)注：

　　定變頻空調(diào)不再是兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，而是統(tǒng)一用APF來(lái)考核，出于未來(lái)產(chǎn)品能效升級(jí)、成本方面的因素考慮，將直接促進(jìn)變頻空調(diào)規(guī)模的快速擴(kuò)張。

　　目前市場(chǎng)上現(xiàn)有的3級(jí)定速空調(diào)和變頻空調(diào)的產(chǎn)品將被全部淘汰，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，2017年這部分規(guī)模大概占到總內(nèi)銷(xiāo)出貨規(guī)模的74%，6000多萬(wàn)臺(tái)是轉(zhuǎn)向變頻還是轉(zhuǎn)向高能效定速，企業(yè)需要提前計(jì)劃和準(zhǔn)備。

　　新能效標(biāo)準(zhǔn)施行后，新的一級(jí)目前并沒(méi)有相應(yīng)產(chǎn)品可以對(duì)應(yīng)，那么企業(yè)新一級(jí)能效的產(chǎn)品研發(fā)平臺(tái)需要投入資金、人力等資源來(lái)設(shè)立。

　　任何的能效提升都不可避免會(huì)帶來(lái)成本的上漲，如何平衡成本和能效升級(jí)之間的矛盾，達(dá)到售價(jià)和消費(fèi)者都可接受的平衡點(diǎn)，這也是企業(yè)需要思考的問(wèn)題。

　　總之，全行業(yè)6000多萬(wàn)臺(tái)將要淘汰的規(guī)模和新一級(jí)產(chǎn)品的變量機(jī)會(huì)要怎么把握？這些都需要企業(yè)提前做好充足的準(zhǔn)備，拿出有競(jìng)爭(zhēng)力的應(yīng)對(duì)措施。

　　第二個(gè)變量是消費(fèi)。在宏觀層面的分析中講到現(xiàn)在的居民消費(fèi)增長(zhǎng)略顯乏力，但是從居民收支來(lái)看，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的收支存在顯著差異。無(wú)論是收入還是支出，農(nóng)村居民的收入增速和支出增速都高于城鎮(zhèn)居民，尤其是支出的增速是城鎮(zhèn)居民增速的兩倍。這也印證了為什么這幾年空調(diào)在4-6級(jí)市場(chǎng)成長(zhǎng)迅猛的發(fā)展趨勢(shì)。未來(lái)的農(nóng)村市場(chǎng)仍然具有龐大的消費(fèi)基礎(chǔ)。

　　從2018年初至今，“消費(fèi)升級(jí)VS消費(fèi)降級(jí)”之爭(zhēng)日趨熱烈，觀點(diǎn)論據(jù)和政策建議紛至迭出。但是對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)國(guó)土面積全球最大、人口最多的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也不盡相同，所以整體的社會(huì)消費(fèi)形態(tài)應(yīng)該是多元化的，所以我們面對(duì)的消費(fèi)群體也是多樣化的。企業(yè)的產(chǎn)品該如何定位？或者要選擇什么樣的消費(fèi)群體來(lái)充分滿足他們的需求？這才是企業(yè)需要思考的本質(zhì)問(wèn)題。

　　第三個(gè)變量是天氣。除了地產(chǎn)、庫(kù)存之外，天氣是影響空調(diào)市場(chǎng)走勢(shì)的三大因素之一，前兩年能夠?qū)崿F(xiàn)大幅的增長(zhǎng)，和天氣的因素也密不可分。2019年夏季的天氣將如何？這個(gè)趨勢(shì)太難判斷。11月中旬，美國(guó)宇航局發(fā)出警告，漫長(zhǎng)的寒冷“冬季”即將在幾個(gè)月內(nèi)襲擊大氣層表面，并帶來(lái)創(chuàng)紀(jì)錄的低溫。這個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的低溫是否肯定會(huì)到來(lái)，會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間還是未知數(shù)。另外，已經(jīng)連續(xù)兩年炎熱的夏季，2019年會(huì)否延續(xù)也很難講。我們只能把天氣因素看作一個(gè)關(guān)鍵性的變量。

　　行業(yè)本身是關(guān)鍵

　　一個(gè)行業(yè)或企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境很重要，但最根本的還是依靠自己的內(nèi)生力量，所以自身的一些因素才是發(fā)展的關(guān)鍵，其中，終端零售、行業(yè)庫(kù)存是影響局勢(shì)的核心因素。

　　首先需要關(guān)注的是庫(kù)存。截止到2018年10月底，整個(gè)家用空調(diào)行業(yè)的總庫(kù)存是4260萬(wàn)臺(tái)，已經(jīng)逼近歷史最高點(diǎn)，按照整個(gè)庫(kù)存發(fā)展的周期性趨勢(shì)，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)階段。但是空調(diào)行業(yè)具備淡季打款備貨的發(fā)展特性，從當(dāng)年的4季度到來(lái)年的5月份，庫(kù)存會(huì)一直處于直線爬升的趨勢(shì)，所以這個(gè)庫(kù)存還會(huì)繼續(xù)上行，只是上升的幅度存在差異。

　　所以我們客觀來(lái)看這個(gè)庫(kù)存水位，雖然逼近2015年的歷史高點(diǎn)，但和2015年又存在不同。首先現(xiàn)在的空調(diào)消費(fèi)基數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)很大變化，當(dāng)年只有6000萬(wàn)臺(tái)，現(xiàn)在全年已經(jīng)達(dá)到8000多萬(wàn)臺(tái)；其次現(xiàn)在的庫(kù)容也較2015年有提升。隨著三級(jí)、四級(jí)以下市場(chǎng)的渠道不斷下沉，無(wú)論是線上還是線下，網(wǎng)點(diǎn)的增加都意味著備貨要增加，這也使得庫(kù)容在擴(kuò)大。所以雖然當(dāng)下的壓力較大，但也不用過(guò)分悲觀。

　　第二個(gè)要看的是終端零售。現(xiàn)在企業(yè)已經(jīng)在控制生產(chǎn)，終端零售的規(guī)模大小直接決定庫(kù)存的消化程度。其實(shí)客觀來(lái)看，今年空調(diào)的終端零售并不如人們感受的這樣差，主要是旺季的零售和企業(yè)的預(yù)期相差較多，疊加去年同期基數(shù)較高，同比下滑幅度顯示偏大，所以給人們的心理造成較大的落差，其實(shí)客觀的看月度零售量規(guī)模，旺季的規(guī)模還保持在相對(duì)較高的水位。

　　我們判斷2019年的空調(diào)終端零售將保持相對(duì)穩(wěn)定，一定的需求保證才能有利于庫(kù)存的出清，庫(kù)存出清幅度決定了調(diào)整期的長(zhǎng)短。雖然大的消費(fèi)形勢(shì)并不樂(lè)觀，但是企業(yè)不會(huì)坐視不管。各企業(yè)的促銷(xiāo)早已拉開(kāi)帷幕，而且由于大宗原材料價(jià)格穩(wěn)中有降，現(xiàn)在空調(diào)整機(jī)企業(yè)開(kāi)始向上游配套行業(yè)要資源，要求他們降價(jià)。有配套企業(yè)表示這是整機(jī)企業(yè)在積攢發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的“子 彈”。另外，一些空調(diào)行業(yè)的中小品牌有依靠貸款來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，現(xiàn)在面臨還款和財(cái)務(wù)利息的壓力，他們也會(huì)采取措施盡快出清庫(kù)存拿到貨款。所以各項(xiàng)因素疊加，明年的價(jià)格形勢(shì)并不太樂(lè)觀。

　　在品牌格局方面，這兩年因?yàn)榭照{(diào)市場(chǎng)機(jī)會(huì)充裕，給很多中小品牌帶來(lái)較大的生存空間，如果2019年行業(yè)遭遇調(diào)整回調(diào)，那么不排除會(huì)出現(xiàn)整合，部分中小品牌的市場(chǎng)退出將是大概率事件。另外，眾多的中小品牌以低價(jià)低質(zhì)產(chǎn)品充斥市場(chǎng)，而相關(guān)部門(mén)的管理將會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格，這些都會(huì)促進(jìn)品牌格局的調(diào)整，保證行業(yè)未來(lái)能夠更健康良性的發(fā)展。

　　總體來(lái)看，目前產(chǎn)業(yè)在線對(duì)于2019財(cái)年中國(guó)家用空調(diào)的市場(chǎng)判斷相對(duì)保守，各項(xiàng)指標(biāo)目前均為負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)內(nèi)銷(xiāo)規(guī)模下滑幅度在5-10個(gè)百分點(diǎn)左右，整體的季節(jié)趨勢(shì)將和今年相反，是前低后高。雖然生產(chǎn)和出貨的壓力較大，但客觀來(lái)看需求還有，內(nèi)銷(xiāo)零售的情況也并不如我們感受的那么糟糕，出貨規(guī)模回調(diào)，終端零售保持維穩(wěn)，庫(kù)存會(huì)得到一定消化。所以明年庫(kù)存消化很關(guān)鍵，如果消化良好整個(gè)行業(yè)調(diào)整期將縮短，2020年將步入下一個(gè)周期的開(kāi)端。

　　出口市場(chǎng)由于25%的關(guān)稅暫時(shí)推遲，壓力較之前有所降低，但2018年下半年出口訂單的景氣度并不高，而且關(guān)稅的征收還是一把達(dá)摩克利斯之劍，加上空調(diào)壓縮機(jī)25%的關(guān)稅征收已是板上釘釘，對(duì)全球的供給仍然帶來(lái)一定的影響，另外空調(diào)出口企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)也異常激烈，所以我們初步判斷出口將是維穩(wěn)或小幅下滑的趨勢(shì)。

　　人們總說(shuō)，現(xiàn)在是最壞的時(shí)代，未來(lái)是最好的時(shí)代。不管是什么樣的時(shí)代我們都繞不過(guò)，2019年，又是企業(yè)勤練內(nèi)功的年份，技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)、商業(yè)模式，都需要接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)，那些能夠理性認(rèn)清客觀現(xiàn)實(shí)，腳踏實(shí)地把握好自己的節(jié)奏，把握好渠道資源的企業(yè)，才能在度過(guò)寒冬后散發(fā)出自己的光芒。每一次低谷之后，都有一次翻盤(pán)，我們期待行業(yè)的下一個(gè)翻盤(pán)盡早到來(lái)。