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現(xiàn)貨銅進口轉(zhuǎn)盈利 銅價上漲仍壓力巨大

現(xiàn)貨銅進口轉(zhuǎn)盈利,銅價上漲仍壓力巨大。雖然近日的現(xiàn)貨銅進口在滬銅的堅挺表現(xiàn)下,已經(jīng)扭虧為盈,令銅進口商重燃進口熱情。但是分析人士認(rèn)為,現(xiàn)貨銅進口盈利將是短暫的,由于融資銅的增加,而宏觀經(jīng)濟的不景氣致使的銅需求低迷必然導(dǎo)致銅庫存的上升,故銅價仍難有較大的上漲空間。

預(yù)計三季度銅價為寬幅震蕩的行情,運行區(qū)間為7000-8000美元;但隨著債務(wù)危機的解決和中國經(jīng)濟刺激措施效果的顯現(xiàn),4季度或?qū)⒃俅斡瓉砩蠞q的行情。

當(dāng)前債務(wù)危機依舊在發(fā)酵,市場風(fēng)險偏好并沒有在6月份出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),倫銅行情走勢仍處在疲軟的格局之中,且銅價不斷創(chuàng)出年內(nèi)新低;而滬銅受到中國新一輪經(jīng)濟刺激措施的提振,銅價表現(xiàn)相對抗跌。滬倫銅價逐漸結(jié)束了年初價差擴大的趨勢,價格日漸趨于合理化。

現(xiàn)貨銅進口扭虧為盈

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,自5月份以來,呼倫比值出現(xiàn)穩(wěn)步回升,結(jié)束了前期弱勢局面。在滬銅“堅強”表現(xiàn)的作用下,進口由虧損逐漸轉(zhuǎn)為盈利,6月25日每進口一噸銅將盈利167元。從升貼水方面來看,倫銅現(xiàn)貨因供給數(shù)量的增加(多因中國10萬噸銅作用)從6月11日開始持續(xù)性呈現(xiàn)貼水,當(dāng)前歐洲需求萎靡致價格不振,現(xiàn)貨銅依舊沒有好的表現(xiàn)。而中國方面,本次合約輪換并沒有致使現(xiàn)貨銅轉(zhuǎn)貼水,反而令升水幅度加大,我們注意到,本次現(xiàn)貨交割數(shù)量大幅增加,令現(xiàn)貨市場貨源偏緊,且富寶銅研究小組從貿(mào)易商中了解到,因當(dāng)前冶煉廠開工率不佳(平均在80%左右),導(dǎo)致貨源偏緊,部分貿(mào)易商從現(xiàn)貨市場采購升水銅以滿足長單需求,在需求結(jié)構(gòu)性大增的情況下,現(xiàn)貨銅表現(xiàn)堅挺。富寶資訊銅分析師雷連華認(rèn)為,滬銅升水持續(xù)性時間不會太長,不管從歷史經(jīng)驗還是當(dāng)前現(xiàn)實情況來看,現(xiàn)貨銅進口盈利將是短暫的。

融資銅增加,庫存壓力加大

銅價的持續(xù)性走跌和進口虧損的大幅縮小,再次令中國商家重燃進口熱情。中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,中國2012年5月未鍛造銅及銅材進口419741噸,環(huán)比增長11.85%;1-5月進口2155719噸累計同比增51.7%;5月精煉銅進口共計301,990噸,較上年同期猛增103%,并較4月增加11%。富寶銅研究小組從保稅倉庫中了解到,5月份融資銅數(shù)量增多,保稅倉庫銅庫存有恢復(fù)增長的跡象。

海關(guān)稱,今年前五個月精煉銅進口同比增加81%至160萬噸,保稅倉庫銅庫存依舊在55萬噸以上徘徊;盡管需求萎靡,國內(nèi)電解銅產(chǎn)量依舊處在相對高位,保守估計,當(dāng)前中國商業(yè)性銅庫存在230萬噸以上,處在歷史高位。

下游需求依舊萎靡不振,政策刺激效果難顯現(xiàn)

富寶銅研究小組對江蘇省23家大中小型線纜生產(chǎn)企業(yè)進行跟蹤調(diào)研,結(jié)果顯示:中小型企業(yè)開工率依舊在50%附近徘徊,6月份訂單并沒有好轉(zhuǎn);而如遠東、江南、長峰等大型線纜企業(yè)開工率多在70%-80%之間,環(huán)比并沒有出現(xiàn)增長,需求前景依舊不佳。而隨著旺季的結(jié)束,當(dāng)前銅材企業(yè)訂單更加萎靡,較往期下滑超5成非常常見。

針對于當(dāng)前疲軟的經(jīng)濟狀況,中國政府適時推出新一輪經(jīng)濟刺激性措施;但我們從市場了解到,當(dāng)前涉銅企業(yè)并沒有受此“恩惠”,主要因與銅需求相關(guān)的家電、汽車庫存高企、房地產(chǎn)調(diào)控依舊難言放松、電力投資比往期有所減弱。

標(biāo)簽: 中央空調(diào)商用空調(diào)家用空調(diào)變頻空調(diào)  

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